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时间 2019-11-10 21:22:41
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中庚基金:3000点分化较大,低估策略应对多变市场环境

特别是一些基金坚持低估值的投资策略,不受市场短期热点和热点话题的影响(短期“赚钱”效果显著,但有从高水平回落的风险)。他们冷静地应对了多变的环境,今年获得了相对稳定的回报。以中耕基金旗舰产品中耕价值试点混合基金(Zhonggeng Value Pilot Hybrid Fund)为例,风数据显示,截至9月13日,该基金自2018年12月19日成立以来的回报率为32.38%,较同期基准回报率超额回报率为11.14%。

据了解,中耕价值试点基金是中耕基金公开发行产品线的“第一次创造”。基金自成立以来,一直采用低估值投资策略。基于pb-roe自下而上选择个股,积极挖掘基本面良好、隐含收益率高、估值低的股票,以获得稳定、可持续的超额回报。在坚持低估值投资策略的同时,基金还注重资产配置,保持行业分布均衡分散,并根据市场环境的变化动态调整投资组合,构建风险分散、性价比高的投资组合。

值得一提的是,基金的季度报告也可以探索基金的选股逻辑。特别是在今年第二季度的市场调整中,中耕价值试点基金对风险和风格风险相对分散的行业进行了配置,如生物医学、科技、高端制造业等与宏观周期和结构风险相关性低、内生增长能力持续的公司。在持续释放经济下行风险的过程中,我们将积极增加低价值反周期行业和电力等防御性行业的配置。从第二季度公布的前十大重磅股票来看,这些重磅股票的特点是估值低、增长高、行业与宏观经济周期之间的相关性弱。

展望未来,中耕价值试点基金经理邱东荣认为,随着近期市场反弹,目前的3000股a股与2019年3月的3000股处于完全不同的环境和风格。目前的3000点在风格和行业上差别很大,后续市场波动也不小。它们更适合估值较低的投资策略。同时,在标准降低的背景下,市场的边际流动性可能不会太宽松,因为房地产产业链会限制流动性。就具体投资部门而言,一个是增长良好、估值低和周期相关性低的部门,如医药、科技、电子制造、计算机等。);二是公用事业、零售、商业房地产等价值导向型行业,具有突出的股利吸引力和稳定性特征;第三,受益于政策周期逆转的行业,如一些制造私营企业的中流实体、中小市值细分龙头公司等。

新民晚报记者徐超声波

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